لماذا لا تشتري قفزات

+

لماذا لا تشتري قفزات استراتيجية لشراء قفزات (في شكل المكالمات الطويلة) قد يبدو خيارا جذابا للمستثمر بقروض أكد أمثالي (باستخدام خيارات لا للمتاجرة ولكن لمحاكاة وتضخيم قيمة الاستثمار الناجح). بعض الخلفية بعد كل شيء، قفزات (طويل الأجل الأسهم تحسبا للأوراق المالية) تسمح لك للسيطرة على كتل من 100 سهم في جزء صغير من تكلفة شرائها مباشرة. ونظرا لأنها لا تنتهي في أي مكان من تسعة أشهر إلى 2 1/2 سنوات، كنت قد حصلت على الكثير من الوقت للسهم، وبالتالي LEAP الخاص بك، لنقل أعلى. إذا دلتا عالية بما فيه الكفاية، وتمكين الدعوة LEAP الخاصة بك لتتناسب بشكل وثيق دولار مقابل كل دولار يتحرك صعودا في الأسهم الكامنة، وكنت الحصول على عائدات أعلى على الاستثمار الأصلي من المساهمين الفعلي شأنه. وهناك الكثير يعتمد على سعر الإضراب الذي تختاره عند شراء قفزات، بطبيعة الحال. الأعمق هو في المال (ITM)، وارتفاع الثمن الذي تدفعه (على القيمة الجوهرية للLEAP) ولكن أقل في كل مرة قسط تدفعه مقابل، والمزيد من الحماية تتلقاه انخفاض في الأسهم الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان يتم تداول السهم 20 / حصة $ واخترت لشراء قفزات مع الإضراب سعر 10 $ أكثر من تلك التي لديها 15 $ سعر الإضراب، فإن الأسهم أن تنخفض مرتين بقدر - إلى 10 $ / سهم - للقضاء على كل ما تبذلونه القيمة الجوهرية. وكما هو الحال مع خيارات الشراء العادية. التقلبات التاريخية وضمني يلعب دورا هاما. نعم، ثيتا (تسوس مرة يوميا) أقل للحصول على خيارات أبعد في الوقت المناسب، ولكن يتم تحديد بكثير من قيمة الخيار قفزات الفردية عن طريق التقلب في الآونة الأخيرة والمتوقعة. وارتفاع التقلب الضمني، وأكثر عليك أن تدفع لشراء قفزات. وهذا أيضا أحد الأسباب وراء انتشار العرض والطلب يمكن أن يكون واسعا جدا. تسعير التقلبات المتوقعة في شيء لتصل إلى 2 1/2 سنوات بعيدا أكثر crapshoot من العلم. من منظور المخاطر مكافأة ثم، واعتمادا على الأسهم الفردية، بطبيعة الحال، مجرد شراء لفي المال LEAP على شركة الجودة مع سعر السهم مقومة بأقل من قيمتها من المحتمل ان يكون عدم التفكير. وحتى الآن أنا أقاوم. المآخذ على استراتيجية بيع قفزات بموضوعية، وأنا لا أعتقد أنه محفوف بالمخاطر للغاية أو متهور لشراء قفزات. ولكن، والتوفيق بين نفسي مع شخصيتي الخاصة وعلم النفس، وهناك مع ذلك ثلاثة عيوب الأساسية التي أرى أن استراتيجية قفزات طويلة بسيطة. بغض النظر عن مدى عمق في المال الذي يذهب عند شراء قفزات، كنت لا تزال شراء قسط الوقت. أنا أكره يجري على الجانب شراء قسط. بالنسبة للبعض، انها ليست صفقة كبيرة، وهو سعر قليل عليك أن تدفع من أجل تعزيز فعالية الخاص بك دولار الاستثمار والسيطرة على المزيد من الأسهم مع أقل من المال. ولكن بالنسبة لي، انها ركلة جزاء. يجب السهم الأساسية ترتفع بمقدار العلاوة الوقت بالنسبة لك لكسر على الأقل حتى. نعم، يمكنك أن تجعل من الناحية النظرية القتل إذا كان السهم يتحرك ارتفاعا حادا، ولكن إذا كان انتهاء الأسهم حيث بدأت، وكنت قد يضيع ليس فقط حتى سنة أو سنتين من حياتك، عليك أيضا خسروا أموالهم. انتشار العرض والطلب شديد، حتى على، كميات من المواد السائلة الكبيرة. وهذا هو ذات شقين: وبعيدا سعر الإضراب عن السعر الحالي للسهم، وأبعد في وقت الخيار، فإن أوسع انتشار العرض والطلب يكون. هذا هو جزاء أخرى أن يحصل فقط يقابلها جزئيا مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية. شراء قفزات بوصفه استراتيجية الاستثمار هو نهج طويل الأجل بطبيعتها، ولكن لا يزال قد يكون أسباب مشروعة لأنه يريد للخروج من الموقف جيدا قبل انتهاء الصلاحية. ماذا لو تقييمك للشركة وآفاقها تغيير؟ ماذا لو أنك لم تعد تنظر فيه استثمار مناسبة؟ أو، لنفترض أن الأسهم لا أداء جيدا. جيدا، في واقع الأمر. لنفترض أنه يتحرك أعلى بشكل كبير وبدأت تشعر أن المخزون قد تكون مبالغ فيها. في كلتا الحالتين، إذا كنت تبيع مع الكثير من الوقت لا يزال على LEAP، وخاصة إذا كان سعر الإضراب لا يزال بعيدا كثيرا عن السعر الحالي للسهم، ستحصل على ترك الكبير، طرف العصير لصناع السوق على الخاص مخرج. تعاني أيضا من قفزات ما مصطلح "تأثير التقلبات العكسية". العديد من التجار الفني تأخذ في الاعتبار VIX مؤشرا مناقضة المدى القصير. وVIX مؤشرا التي تتعقب تقلبات السوق بشكل عام. بسبب تراجع السوق تميل إلى أن تحدث بسرعة أكبر وبعنف من مسيرة تصاعدية بطيئة وثابتة المرتبطة بالأسواق الصاعدة، قيعان السوق، أو قيعان السوق على المدى القصير على الأقل، وغالبا ما تتوافق مع ارتفاع في القراءات VIX. وبالمثل، وهو أعلى السوق، وخصوصا على المدى القصير، وسوف دائما تقريبا تترافق مع قراءات فيكس في الطرف الأدنى من النطاق التاريخي. تحدث ديناميكية مماثلة مع قفزات. في نموذجية قيمة الاستثمار عقلية، يبدو أن أفضل وقت لشراء LEAP هو بعد الضمان الأساسي قد انخفض بالفعل إلى حد كبير في الأسعار. ولكن إذا كان السهم قد انخفض في الآونة الأخيرة بشكل كبير، ثم على الأرجح ارتفعت المقابلة تقلباته ضمنية. ونتيجة لذلك، فإن الخيار هو أكثر تكلفة لشراء. وعلى العكس، إذا كان الخيار LEAP رخيصة نسبيا لشراء، انها رخيصة لأن تقلباته ضمني منخفض، والتي قد تكون مؤشرا على أن الأسهم الأساسية هو أقرب إلى أعلى من القاع. في النهاية، انا لا اقبل قفزات لأن المكالمات LEAP لا تزال المكالمات الطويلة. ويدعو الشراء هي معركة شاقة. السهم الأساسي ليس فقط يجب أن ترتفع بالنسبة لك لكسب المال، بل يجب أيضا أن ترتفع بالنسبة لك لكسر حتى. نعم، وذلك بسبب انتهاء الصلاحية على المدى الطويل، وخيارات LEAP ويمكن القول مشتريات أذكى بكثير من الخيارات القابلة للمقارنة على المدى القريب. ولكن ما زلت تجد أن الخيارات LEAP ديها ما يكفي من العيوب من تلقاء نفسها لتبقي لي من يريد من أي وقت مضى لشراء أي كجزء من مباشرة، وعقد شراء شراء الاستدانة. هذا لا يعني أن ليس هناك مجال على الإطلاق للحصول على خيارات LEAP في تاجرا أو محفظة المستثمر. انها مجرد أن قفزات يبدو ملاءمة أفضل بكثير كعناصر في الصفقات أو المواقف قليلا أكثر تعقيدا من استراتيجية شراء وعقد بسيطة. بالإضافة إلى ذلك، اثنين من استراتيجيات الاستثمار بقروض محددة I التفاصيل في والتاء دليل الاستثمار بقروض تعتمد على قفزات